半導體材料行業(yè)研究：國產(chǎn)替代正當時
，把握擴產(chǎn)窗口期

（報告出品方/作者 ：華安證券，胡楊，趙恒禎）

1下游晶圓廠擴產(chǎn)推動半導體制造材料需求上漲

材料是半導體行業(yè)的基礎

半導體材料貫穿了半導體生產(chǎn)的全流程。半導體材料根據(jù)應用環(huán)節(jié)，可分為制造材料與封測材料 ，細分種類繁多。

下游晶圓廠擴產(chǎn)拉動需求，促進半導體材料企業(yè)成長

受益于5G、IoT、新能源汽車等新興領域需求增長 ，晶圓廠紛紛擴產(chǎn) ，帶動半導體材料市場市場規(guī)模擴大。 新建晶圓廠為本土半導體材料企業(yè)帶來新機遇
：半導體材料需要長期、穩(wěn)定、小批量供貨后才會通過認證 。認證周期通常需要1~2年 時間 。新建晶圓廠為材料企業(yè)實現(xiàn)國產(chǎn)替代迎來窗口期（約2~3年） ，該段時間是本土半導體材料進行國產(chǎn)替代的最佳時機。當產(chǎn)能 開始爬坡后，材料認證則相對困難（主要原因系考慮到產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)效率、供應鏈安全 、認證周期長、認證時間成本高等多種因 素 ，晶圓廠一般不會輕易改變已定型的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)）
。

半導體材料企業(yè)的衡量維度

產(chǎn)品稀缺性：稀缺性決定賽道競爭優(yōu)勢 ，稀缺性越高，認證進度越快
，市場價值越大。 產(chǎn)品齊全性：半導體材料細分種類繁多，因此覆蓋的種類越多，越有可能進入更多的客戶供應鏈 ，市場成長空間越大?？蛻趄炞C進度 ：若已進入晶圓廠供應鏈并實現(xiàn)量產(chǎn)，則有助于在晶圓廠擴產(chǎn)時期節(jié)省驗證時間 ，奠定后續(xù)競爭優(yōu)勢
。

2硅片：海外龍頭持續(xù)滿產(chǎn)，本土企業(yè)迎來機遇

硅片-基礎介紹：

硅片是半導體器件的主要載體 ，全球市場規(guī)模達126億美元。 硅片的分類方式： ①按尺寸
：6/8/12英寸； ②按工序：拋光片、退火片、外延片
、SOI等；③按工藝 ：重摻、輕摻；④按應用場景